据公开信息披露，3月18日，在泰国普吉岛卡图地区的一处射击场，一名中国游客刚与同伴结束射击体验项目后，在射击区域附近拍照时突发意外，被一枚子弹击中右脸颊，导致其受伤。涉事人员为射击场一名工作人员，其因个人操作的原因，导致枪支走火，子弹穿透木墙和玻璃门后击中该名中国游客。

3月20日9时许，中国驻宋卡总领馆驻普吉领事办公室工作人员向南都记者证实了该起事件，并表示该名受伤游客为中国公民，目前其受伤情况严重，正在普吉岛的瓦奇拉医院接受治疗。

黄金价格技术面承压

美联储政策路径与通胀压力

地缘风险与能源市场联动

常见问题解答

问题一：为什么黄金在美联储会议前大幅回落，而地缘冲突本应支撑避险需求？
答：尽管中东紧张局势持续，霍尔木兹海峡中断推高油价，但市场更关注美联储政策信号。通胀因能源成本上升而面临上行风险，投资者大幅削减降息预期，导致美元走强和高收益率环境压制无息黄金。地缘避险买盘存在，但被宏观紧缩预期主导，目前金价更多反映利率路径而非单纯避险。

问题二：美联储本次会议若鹰派，会对黄金造成多大影响？
答：若鲍威尔讲话强化“高利率更持久”或SEP点阵图显示2026年降息次数减少，金价可能进一步测试4800美元下方支撑。高利率预期提升持有黄金的机会成本，美元指数走强将放大压力。但若意外释放温和信号，黄金短期反弹概率增加，目标重回5000美元上方。总体上，鹰派立场将延续当前下行趋势。

问题三：油价持续高位对黄金是利好还是利空，逻辑如何演变？
答：短期油价上涨推升通胀预期，降低降息可能，属于利空黄金因素，因为实际利率上升压制金价。但若地缘风险演变为更广泛经济不确定性，避险需求可能重新主导，成为利好。当前阶段，通胀与政策路径主导，油价高位更多体现为利空；长期若供应中断引发衰退担忧，则转向利好。需观察美联储对通胀评估变化。

根据招股书，泰鹏环保拟募资2.41亿元，其中1.81亿元用于多组份纺粘非织造新型环保复合滤材生产项目(二期)，6000万元用于补充流动资金(新增6,000 吨新型环保复合滤材的生产能力)。

据公开资料显示，山东泰鹏环保材料股份有限公司(以下简称“泰鹏环保”)创立于2003年，专注于环保过滤领域，以“创造绿色环保、净化碧水蓝天”为企业使命，旗下产品主要应用于常温、高温、液体、气体等过滤领域，如液体过滤、气体过滤、油气过滤、水处理膜等。

就是这样一家深耕细分领域的实业公司，在冲刺北交所IPO的关键时刻，却因公司治理结构、募资合理性和财务数据真实性等问题，被推上了风口浪尖。

2026年3月6日，泰鹏环保收到第二轮审核问询函。与首轮问询相比，此次监管的目光更加犀利，直指公司治理的“软肋”与募投项目的“矛盾”。

其中最引人关注的是，公司7名共同实际控制人平均年龄已达60岁，且其中两人早已退休。这群“高龄”掌舵者如何在上市后长期保持控制权稳定?与此同时，公司在连续四年分红超6500万元后，又计划从股市募资6000万元用于补充流动资金，这一操作也引发了监管对于募资必要性的严重质疑。

01.焦点一：

7大实际控制人平均60岁，“高龄”舵手团队稳吗?

问询函信息显示，泰鹏环保的控制权结构颇为复杂。刘建三、王绪华等7人作为共同实际控制人，合计控制公司57.39%的股份。这7人不仅是公司的创始元老，平均年龄更是达到了约60岁。其中，李雪梅、韩帮银两人甚至在报告期前就已经退休。

这种“高龄”且存在退休人员的共同控制结构，让监管层对公司的治理稳定性打上了一个巨大的问号。

在第一轮问询函中，北交所就要求泰鹏环保说明认定上述7人共同控制的依据是否充分合理，7人所持股份是否存在代持情形;说明直接及间接持股比例不低于7名现有实际控制人的股东未签署《一致行动协议》的原因及合理性，是否存在通过实际控制人认定规避监管要求的情形。

在第二轮问询函中提到，这7人签署了《一致行动协议》以求加固控制权，但协议中的一个细节反而引发了新的担忧：协议有效期仅为“上市后36个月”。这意味着，上市刚满三年，维系公司控制权的法律纽带就可能失效。

此外，协议中约定的分歧解决机制为“三次协商不成，则按所持股份多数决”。北交所在二轮问询中要求公司说明：该分歧解决机制的决策效率及可操作性，是否可能对发行人生产经营决策造成不利影响;实际控制人任职情况及在实际经营中的分工安排，发行人人才梯队建设情况，进一步说明发行人保持控制权稳定的中期、长期安排，是否存在因上市后任职变化、股份转让等因素导致共同控制关系变化的风险，约束机制是否充分有效。

02.焦点二：

一边“慷慨分红”6552万，一边“伸手要钱”6000万

除了公司治理结构，泰鹏环保的募资合理性也陷入了舆论的漩涡。两次问询函中，都有要求泰鹏环保说明募投项目的必要性与可行性。

根据申报材料和问询函，泰鹏环保计划通过IPO募资，其中6000万元将用于补充流动资金。理由是基于15%的营收增长率测算，公司到2027年存在约6970万元的营运资金缺口。

然而，这一“缺钱”的说辞与公司的分红历史形成了鲜明对比。引发北交所关注。数据显示，在2022年至2025年期间，泰鹏环保连续四年进行了4次现金分红，累计分红金额高达6552万元。按照持股比例计算，其中约3760万元流入了前述7名实控人的口袋。

在第一次问询函中，提到请发行人：结合报告期末账面货币资金的情况、报告期内存在现金分红情况，生产经营计划及营运资金需求，说明资金需求的测算过程与依据，补充流动资金及资金规模的必要性、合理性。

左手大笔分红“落袋为安”，右手却向市场“伸手要钱”补流，这种操作无疑触动了监管的敏感神经。第二次问询函中，北交所要求公司说明，营业收入增长率假设是否合理，相关假设与同行业可比公司情况是否存在较大差异，结合公司持有货币资金、银行理财及前期分红情况，进一步说明补流是否必要。

03.焦点三：

毛利率远高同行，一期产能未达60%为何急投二期?

在基本方面，泰鹏环保的财务数据也面临着真实性与合理性的拷问。

据招股书，报告期(2022年—2024年)各期，泰鹏环保分别实现营收3.37亿元、3.28亿元、4.09亿元;归母净利润分别为3100.98万元、2868.39万元、5664.42万元。北交所关注到，泰鹏环保报告期各期主营业务毛利率分别为23.13%、24.50%、27.03%，高于同行业可比公司均值。

面对如此巨大的差异，北交所要求公司详细解释其成本优势、定价策略以及可比公司选取的合理性。特别是与产品价格相近的欣龙控股相比，泰鹏环保的成本优势究竟体现在哪里?

更令人费解的是公司的募投节奏。此次募投项目之一的“多组份纺粘非织造新型环保复合滤材生产项目(二期)”，计划新增6000吨产能，投资额高达1.8亿元。然而，该项目的一期产能(4800吨)在2023年至2025年6月期间，产量分别为660.38吨、2154.43吨和1378.16吨，产能利用率远未达到60%。

对此北交所要求公司说明，在一期尚未达60%的情况下进行二期投资的合理性、必要性。

在一期产能大量闲置的情况下，仓促上马规模更大的二期项目，其合理性和必要性备受质疑。监管层担忧，这是否会导致公司产能严重过剩，募投资金能否产生预期效益?

04.结语

一边是高龄的实控人团队如何确保控制权的稳定性，一边是分红与补流的“左右互搏”，再加上高毛利与产能闲置的双重疑云，泰鹏环保的IPO之路在二轮问询中显得步履维艰。面对监管层的“灵魂拷问”，泰鹏环保能否给出令市场和监管信服的答案，将直接决定其此次闯关的最终命运。

　　11月2日，合肥市少年儿童图书馆开展了“童趣艺术坊：非遗韵·蓝染”活动，同学们现场制作蓝染方巾，一扎一染，一蓝一白，邂逅蓝染艺术，传承非遗技艺。

　　“撷撮采线结之，而后染色。即染，则解其结，凡结除皆原色，余则入染矣，其色斑斓。”蓝染是中国民间传统而独特的染色工艺，承载着深厚的文化底蕴和独特的艺术魅力。

　　活动当天，学生们在在听完老师关于蓝染的介绍后，发挥想象力，选择不同的扎绑手法，开启自己的蓝染之旅。

　　同学们发挥了自己的设计创意。有的同学用了梅花绑扎法，将布料一点点缝起来，仔细打一个结，紧紧地扎起来；有的同学尝试了向日葵捆扎法，将布料如同折纸般折叠，再把木棍放进去，用夹子夹紧。

　　从铺叠捆扎，到染色晾干，在老师的耐心指导下，原本普普通通的布料被制作成一幅幅独一无二的扎染作品。(记者 夏伟)